Zdravotnictví má stabilní a vysokou ziskovost, ale od roku 2023 jeho výkonnost zaostává za celkovým trhem. Nenastává čas investice do těchto firem?
Akcie zdravotnických společností mají za sebou drsné tři roky. I když za posledních 30 let stále překonávaly široký trh o přibližně 60 %, na konci roku 2022 to bylo téměř 150 %.
Od té doby zaostaly za širokým trhem asi o 36 %! Existuje několik legitimních důvodů pro takový vývoj. Nečekaný zisk z doby COVIDu se vytratil, vlády po celém světě zvýšily kontrolu dostupnosti zdravotní péče, vyšší úrokové sazby tlačily na financování výzkumu, inflace vynesla náklady v celém odvětví výš, a nové způsoby léčby nemocí – jako je úprava genů a injekce na hubnutí – ohrožují několik obchodních modelů (přičemž z nich těží jen někteří, jako je Eli Lilly).
Investoři také projevili malý zájem o defenzivní akcie, protože titulky se zaměřily na umělou inteligenci a růst v technologickém sektoru. Ačkoli se v odvětví projevil drsný propad ve výsledcích za rok 2023, tak zdravotnictví v poslední době opět předběhlo široký trh v růstu zisků:
Podle konsensu se očekává, že v roce 2026 dosáhne růst zisků dvouciferného růstu. A ziskovost ve zdravotnictví zůstává vysoká: ROE v odvětví je stále přibližně o 40 % vyšší než na širokém trhu. Nedávná nedostatečná výkonnost způsobila, že se akcie zdravotnických společností obchodovaly s jednou z největších slev vůči širokému trhu za posledních 30 let – více než 20 % – zatímco v minulosti se obchodovaly s prémií:
Je možné, že se jedná o atraktivní vstupní bod do defenzivního a ziskového sektoru a stojí za to popřemýšlet o zvýšení expozice ve zdravotnictví.