Když se řekne investování, většina lidí se zaměřuje na výběr správných akcií, fondů nebo časování trhu. Historická data a výzkumy však opakovaně ukazují, že zásadním faktorem, který rozhoduje o vašich skutečných výnosech, není samotný trh, ale vaše vlastní chování.
Podívejme se na závěry z rozsáhlé studie „Mind the Gap“ od společnosti Morningstar, která zkoumá rozdíl mezi celkovým výnosem investičních fondů a výnosem, kterého dosahují samotní investoři.
Rozdíl mezi výnosem fondu a výnosem investora: Co je „Behaviour Gap“?
Studie zpracovala data za 10leté období (končící k 31. prosinci 2024) u amerických otevřených podílových fondů a ETF:
- Celkový roční výnos fondů (Total Return): 8,2 % ročně (předpokládá jednorázové investice na začátku období).
- Reálný roční výnos investorů (Investor Return): 7,0 % ročně.
Tento rozdíl činí 1,2 % ročně, což na první pohled nemusí vypadat dramaticky, ale v praxi představuje ztrátu přibližně 15 % celkového potenciálního výnosu!
Této mezeře se říká „behaviour gap" - je to rozdíl mezi tím, jak výkonné jsou samotné investiční nástroje, a tím, jaký výnos z nich lidé skutečně vytěží.
Proč k těmto ztrátám dochází?
Hlavní příčinou je nevhodné načasování nákupů a prodejů podnícené emocemi. Lidé jsou od přírody řízeni dvěma základními pudovými vlastnostmi:
- Strachem: když trhy padají, zachvátí nás panika a máme tendenci prodávat, abychom „zachránili zbývající peníze“.
- Chamtivostí (FOMO - Fear of Missing Out): když trhy rostou a všichni kolem vydělávají, nakupujeme i za vysoké ceny z obavy, že zmeškáme příležitost.
Tento cyklus „nakupovat draho, prodávat levně“ je v přímém rozporu se základním pravidlem úspěšného investování.
Ačkoliv si investoři i profesionálové vytvářejí složité modely a strategie, v období zvýšené volatility často podléhají emocím a z dlouhodobých plánů sejde. Neustálé přeskakování mezi fondy a snaha časovat trh jsou empiricky prověřeným způsobem, jak si snížit konečný zisk.
Mimo emoce a časování nákupů/prodejů se na této mezeře podílejí také dodatečné náklady na časté obchodování a daňová neefektivita.
Jak z toho ven?
Pokud nechcete být svému portfoliu největším nepřítelem, držte se několika základních pravidel:
- Dodržujte dlouhodobý plán: stanovte si strategii a neupravujte ji jen na základě aktuálních novinových titulků nebo dočasného poklesu trhu.
- Investujte pravidelně: pravidelné měsíční investování (metoda DCA - Dollar-Cost Averaging) eliminuje potřebu časovat trh a průměruje nákupní cenu.
- Ignorujte krátkodobý šum: tržní výkyvy jsou přirozené. Místo sledování dennodenních grafů se zaměřte na svůj investiční horizont.
Graf i data uvedená v článku vycházejí ze studie společnosti Morningstar.